方德证券:航运股集体走强 解析10倍牛股中远海控上涨逻辑
来源: 慧聪网 发布时间:2021-06-11 16:13:37

本文由方德证券整理。今日港股港口运输板块集体走强,集运龙头中远海控H股涨近12%,报19.2港元。股价创2008年6月4日以来新高。今年以来,股价累涨逾100%;中远海控A股现10.02%,报25.03元。(方德证券)

其实本轮周期涨幅最大的并不是钢铁也不是煤炭,而是航运龙头中远海控,甚至中信建投证券近日发布研报中都上调了中远海控A股2021年盈利预测至775亿元,上调其A股目标价至38元。为什么中远海控可以涨幅这么大,其背后的上涨逻辑是什么?未来能否持续上涨,我们今天一探究竟。

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可以看到今天周期类的航运走的非常强势,航运龙头中远海控从去年6月至今涨了8倍有余,他的上涨逻辑也是非常清晰,那么今天我们以海控来举例,然后再说说其他的周期品种。

海控的第一波,我们可以看到是从去年6月开始上涨到了年底,因为疫情的关系,运价上涨,同时海控是做集装箱的,6月前一个集装箱卖500美金一个,到年底的时候卖到6000美金一个,运输这边还抢着要,毛利大幅提高,净利润大幅提升,基本面的逻辑很硬,导致了第一波的井喷式上涨。

海控的第二波,到了21年年初出了政策的调控,当时中欧一起对部分运价进行限价,限价之后股价出现了大幅的下滑,可以看到横盘震荡,然后一季报5200%的净利润增长,业绩出台第二波股价创出新高,这两拨是非常清晰的。(方德证券)

海控的第三波,是运价继续在高位,可以看到这波上涨其实就是资本市场对二季报的净利润增长的预期。

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中远海控三段上涨

所以我们能得出结论,大部分的周期股至少有两拨行情,第一波走势的对基本面改善的预期,第二波走势是在高位遭受政策的打压股价回撤横盘震荡,等待业绩出台之后的拉升。

由于运价上涨是早于其他的周期品种的,所以我们可以把其他的周期股类似于海控来思考,比如煤炭、钢铁,第一波涨的就是煤价与钢铁价格抬高的基本面改善,那么当前正是经历了高位之后的政策打压阶段,7月份二季报就要出台了,今年煤炭钢铁的二季报一定很好,很多周期股有希望去挑战前高并创新高。(方德证券)

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最后,二季报过后未来要怎么看?中远海控以及其他周期股未来还能继续上涨吗?我们可以如法炮制去分析判断三季度以及未来的情况。我认为走势会跟之前比较类似,随着二季度超预期的业绩报告公布之后,股价大幅上涨之后可能会有一定程度的回撤,然后震荡横盘,这时候你就要去判断资源端的价格是否维持高位,其毛利是否下降,四费时候会吞噬其利润,若基本面逻辑没有改变,三季报公布前的回撤说不定又是一次很好的上车机会。

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